ePlanet二期基金的第一个案子，看上了爱康网。“这是我们在国内投的第一个医药健康类的企业。”ePlanet基金执行董事孙文海指出，尽管ePlanet一期基金在中国所投的14个项目都集中在TMT领域，但未来“医药健康投资可能会越来越多”。

　　ePlanet是一只全球基金，其一期基金除40%投在美国外，欧洲和其它市场所占比例各为一半。

　　在海外，ePlanet已经投了5个医疗设备企业，其中一个已经在纳斯达克挂牌，另外一个正在寻求上市，还有一个则在和欧洲一家大型医药企业谈并购。

　　其实从2003年开始，ePlanet就已经在国内寻找同类项目了。当年的SARS给所有人都上了一堂课，大家都意识到要在医药健康上花更多的钱。

　　清科集团的研究报告称，2007年前三季度医药健康领域的投资达到了5.11亿元。先声药业、海王星辰等上市被认为是这轮热潮的最直接触因。与已成为投资热点的消费零售领域、饮食连锁等行业一样，“医药健康领域”也是一个高成长的行业，有可能涌现一批高成长企业。作为一个之前专注于TMT领域，现在却对医疗健康产业感兴趣的投资人，孙文海对这个行业的前景如何看待？本报记者日前专访了他。

　　《21世纪》：很多人认为，医药健康领域的投资和中国正在进行的医疗改革有很大的关系。对此你怎么看？

　　孙文海：我们不去讨论这轮医改是成功还是失败。政府实施一项政策，总会有一定的滞后期。中国的政策尤其如此，惯例总是先拿几个县市做实验，然后再逐步推广。因此，如果没有三、五年时间很难判断该项改革成功还是失败。

　　我认为这段时间，其实给大部分医疗健康企业创造了一个窗口期，如果能抓住这个机会发展起来，获得成功、业务持续增长的可能性就比较大。若没有赶上这轮浪潮，以后的发展前景要看医改之后的市场环境了。

　　医改的根本目的是为了解决民生问题，是否能满足中产阶层在医疗健康领域的巨大需求则是另一个问题。政府主要是解决广大普通民众的医疗健康问题，中产阶层的医疗健康问题则需要民营企业等专业机构去做了。VC们的机会，可能更多集中在这一块。

　　《21世纪》：医药健康领域是一个很大的投资范畴，但在这轮投资中，健康管理受到了最多的追捧。为什么呢？

　　孙文海：中国的中产阶层正在兴起，作为社会的中坚力量，他们的需求没有被很好地满足。中国的医院体系以前提供的健康服务，很粗糙很简单地分为两种：一种是面对普罗大众的，必须早上三点起来排队；另外一种则是面对有一定级别干部的，比如特需门诊等。对中产阶级而言，这两种服务都不够理想，对上不够那种级别，对下则无法忍受那种遭遇。

　　而与制药、医疗器械等医药健康领域的其它细分投资方向相比，健康服务这一块相对比较开放，说白了就是不太会造成人命官司。

　　我个人喜欢服务类的商业模式，服务有长期的黏性，今年需要做体检，明年也同样需要体检；健康管理不但自己需要，家人也需要。当我面临一个卖产品一个卖服务的两家公司，我会偏好服务。

　　未来，健康管理还可以和其他领域相结合，比如健康会所、spa、健身俱乐部等等。爱康网未来的方向可能延伸到健康保险。

　　《21世纪》：上几年，CRO(Contract Research Organization，全球合同研发外包)是医药领域主要的投资方向。现在怎么看这块的投资机会？

　　孙文海：CRO我们也有关注。可能一方面是我们出手慢了一点，另一方面我们认为CRO这种模式在市场上没有看到远远领先的公司。我们也关注软件外包企业，比如海辉，对外包这种商业模式是比较有信心的。此前ePlanet投资的百度、分众传媒等，很清楚地都是细分市场上的领军型企业，即使是软件外包的海辉，也可以说是这个市场上的前三名。但是在医药CRO市场上，我们认为相对还不是那么清晰。

　　《21世纪》：虽然制药是医药健康领域投资的重要组成部分，但这块鲜有投资。未来会出现大量值得投资的制药类企业吗？

　　孙文海：我们还在关注一家制药企业，但对这块投资一向持谨慎态度。制药不仅有政策风险、企业研发风险，药品本身也有风险。制药从实验室到临床、销售还有很长的距离，其中充满了不确定性。这些风险都是VC无法驾驭的。

　　对药品审慎投资全球范围内都如此。全球成熟市场中，近20年来没有一家制药企业因为一款药的成功而取得和辉瑞、默克等大药企同样的市场地位。在国外，制药产业链条已经很完善了，这类企业可以通过被并购、融入到大企业中完成转型。