陆水旗（阿琪）

　　从1月中旬以来，市场就形成了“指数看中石油，人气看中国平安(601318行情,股吧)，紧缩调控看万科”的思维认识，也不知是无意还是天意，这三大巨头竟然在3月20日同一天公布年报，这似乎注定着3月20日“春分”节气里的行情有着非同一般的含义，也提示着这一天惊天逆转之后行情的阶段性底部有望成立。

　　行情在此时点有望成为阶段性底部的原因和有利因素在于：一、3月20日中国石油(601857行情,股吧)、中国平安、万科A以近乎于跌停的价格开盘，这三大权重股本身以及经受这“三把大锤”共同敲打后的大盘均呈现出了一步到位的现象；二、促使本轮调整的因素有周边市场下跌、紧缩调控、雪灾、再融资、“大非”集中解禁、估值标准降低、公司利润增长下降等，即本轮调整已经考虑了几乎所有已有的和潜在的不利因素，经过连续恐慌性下跌之后，这些因素已经得到了较充分的消化；三、3500点一线对应于2008年公司预期盈利的动态市盈率已降低至20倍，这无论如何已经足够安全边际，无论是行情的估值水平还是技术调整幅度均已达到绝限状态；四、到4月上旬，欧美绝大多数国际性大投行2007年年报与2008年一季报将陆续披露完毕，历经半年多的冲击之后，次级债危机给全球造成的负面影响

有望从二季度开始暂告一段落；五、次级债危机减缓之后，美国多次救市和频繁降息的累积效应以及A股市场新基金连续发行的累积效应将逐渐显现；六、我国广义货币供应量M1增速与CPI之间的周期性规律和正相关关系十分明显，基于M1增速在去年10月份已见顶，3月份开始CPI逐步回落已成定局；七、由于全球经济增速放缓导致我国出口经济显著回落，加上之前的紧缩性调控已在微观层面产生效果，之前一直从紧的调控政策将趋于松动；八、美元的持续降息、3月份起我国CPI有望回落、趋于松动的宏观基调等，意味着再加息的可能性已不大，这是本次提高存款准备金率后行情呈现“靴子落地”的主要原因，也是地产股超跌之后先于大盘触底的重要原因。

　　中石油、中国平安、万科A已经从“指数、人气、预期”三个方面给市场提供了新指标，在3月20日这“三把大锤”共同敲打市场之时，意味着行情的阶段底就此形成，也预示着A股行情将浴火重生。

　　（本文作者为证券通专业资讯网首席分析师）