部分银行理财产品遭遇“零收益”甚至“负收益”之后，国内股票市场上新股的“破发”，再次考验银行的“打新”理财产品　　

　　尽管北京街头的玉兰花已经盛开，到处洋溢着春天的气息，但2008年的这个春天，对商业银行理财来说还是有点“冷”。

　　一如中国的经济在经受“内忧外患”的考验一样，商业银行理财产品也正面临着国内外资本市场变迁的考验。

　　随着A股市场持续下跌，导致打新股理财这种低风险理财产品也不安全了。继部分银行理财产品遭遇“零收益”甚至“负收益”之后，国内股票市场上新股的“破发”，再次考验银行的“打新”理财产品。

　　近日，继中国太保 (601601)之后，陆续有中煤能源 (601898)、中海集运 (601866)跌破发行价，导致当初网下申购这些股票的打新股理财产品，收益面临亏损。

　　尤其是中煤能源，上市还不到两个月就跌破发行价，网下申购的机构，还要等一个多月才能抛出，未来该股走势的不确定性，更加剧了打新股产品的风险。

　　“破发”阵营扩大

　　中国太保不幸成为此轮牛市行情中首个跌破发行价的个股。

　　3月26日，不仅是中国太保新股发行网下申购部分可以流通的日子，同时也是中国太保跌破发行价的日子。

　　该股当日在大幅低开后，就再也没有回到30元发行价之上，而且各大机构不计成本，放出天量争相出逃。

　　根据公告显示，中国太保的网下配售股份为3亿股，其中涉及近40家基金公司的120只基金，共配售股份高达8847.702万股，占据网下配售全部股份的29.49%。

　　以中国太保26日平均价仅28.62元算，120只基金全部亏损，浮亏达1.22亿元。如果加上银行、保险、券商等机构共获配售3亿股计，亏损即高达4.12亿元。

　　这意味着，当初网下申购该股中签的机构，全部面临着亏损的窘境，所谓机构“打新”收益高，遭遇前所未有的尴尬。

　　打新股理财产品，一度成为被投资者追捧的低风险理财产品。这类产品申购新股一般分为两种类型：一种是只能参与网上申购，一种可以网上、网下同时申购。

　　参与网上申购中签的新股，上市首日就可以卖出，而参与网下申购的中签新股，需要等3个月之后才能上市流通。

　　但3个月以后的股价难以预料。比如，2月1日上市的中煤能源已跌破发行价，5月1日的价格无人知晓，而网下申购中签该股的资金，只能“听天由命”。

　　值得注意的是，新股破发才刚开始。

　　业内人士分析，如果A股市场短期内继续走弱，则不排除还会有更多新股破发出现。

　　截止3月27日的收盘价，已有多只大盘股已接近发行价，如中国石油二级市场股价，距发行价只有1.7%，建设银行距发行价只有1.9%，北京银行、中国神华、中国铁建的市价距发行价都已不到10%。